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提防港元风险

发表时间:2018-03-08 13:24:44    浏览69

港币与美元自1983年建立联系汇率制度。


这是因为香港没有中央银行,是世界上由商业银行发行钞票的少数地区之一。而港币则是以外汇基金为发行机制的。外汇基金是香港外汇储备的唯一场所,因此也是港币发行的准备金。


按照“联系汇率制度”的规定:发钞银行在发行钞票时,必须以百分之百的外汇资产向外汇基金交纳保证,换取无息的“负债证明书”,以作为发行钞票的依据。


联系汇率制度规定:汇丰、渣打和中银三家发钞银行增发港币时,须按7.8 港元等于1美元的 汇价以百分之百的美元向外汇基金换取发钞负债证明书,而回笼港币时,发钞银行可将港币的负债证明书交回外汇基金换取等值的美元。目前这个保证区间在7.75-7.85之间。


而近期美元/港币汇率为7.8339,已经逼近了7.85的上限,势必引起香港金融市场的一场决战。


究其原因:一是由于美国加息,香港银行并未跟随造成的利率差,引起市场资金套利,同时3月份美国加息概率较大,进一步强化了预期;二是海外资金开始撤离香港,而且,从近一个月的深港通资金看,流入A股的资金已经从持续的净流入变成净流出,也可以看到海外资金流出的意向。


但好消息是,截至2018年1月底,香港的外汇储备资产为4330亿美元,比去年12月底略有增加。外储规模相当于香港流通货币总量的7倍多。也就是说,即使将现在市面上的每一张港元钞票都兑换成美元,香港金融当局也能应付得绰绰有余!

不管如何,持续走弱的港元会否引起新一波恐慌,从而改变结束港股和A股的乐观情绪,是现阶段重点提防的一个要点。


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